6月28日，中國(guó)AI醫(yī)療頭部企業(yè)醫(yī)渡科技（2158.HK）召開2024財(cái)年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，管理層就業(yè)績(jī)亮點(diǎn)、發(fā)展戰(zhàn)略及未來(lái)展望進(jìn)行詳細(xì)說明。在“聚焦”戰(zhàn)略下，醫(yī)渡科技經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力和業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力均實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步提升。

公司2024財(cái)年總收入為人民幣8.07億元，毛利率從去年同期的34.1%上升至42.1%，提高8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。經(jīng)調(diào)整凈虧損由去年同期的人民幣4.49億元收窄至人民幣1.58億元，較上年同期大幅減虧64.8%，現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)投入人工智能技術(shù)，特別是自研醫(yī)療垂類大語(yǔ)言模型的研發(fā)和商業(yè)化，以在大模型時(shí)代機(jī)遇中保持領(lǐng)先地位。

發(fā)布會(huì)上，公司管理層表示，剔除自研大模型的戰(zhàn)略性投入、非現(xiàn)金科目、非運(yùn)營(yíng)科目后，現(xiàn)有業(yè)務(wù)管理口徑經(jīng)調(diào)整EBITDA從去年同期的虧損人民幣3.27億由虧轉(zhuǎn)盈，至本財(cái)年的首次盈利人民幣3110萬(wàn)元。“醫(yī)渡科技及時(shí)采取的‘聚焦’戰(zhàn)略效果顯著，面對(duì)代表新質(zhì)生產(chǎn)力的生成式人工智能技術(shù)激發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)新機(jī)遇，公司將進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng)新主導(dǎo)作用，加速醫(yī)療大模型的落地轉(zhuǎn)化，為醫(yī)療全生態(tài)系統(tǒng)提供更安全、更普惠、更精準(zhǔn)的智能化解決方案，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

管理層在會(huì)上提到，公司現(xiàn)金流持續(xù)改善，已經(jīng)走出了“燒錢”階段，邁向了更穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)模式。記者注意到，醫(yī)渡科技在過去3個(gè)財(cái)年的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出”逐年持續(xù)收窄，即2022財(cái)年人民幣6.39億元、2023財(cái)年人民幣4.63億元、2024財(cái)年人民幣2.3億元。據(jù)此趨勢(shì)分析，新財(cái)年即有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流打平。

公司管理層還特別指出，截至6月27日收盤，公司市凈率已降至1.06倍，不考慮國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)的估值的情況下，市值還低于在手資金儲(chǔ)備。因此，管理層堅(jiān)信，目前醫(yī)渡科技的股價(jià)被嚴(yán)重低估。值得關(guān)注的是，國(guó)際知名主權(quán)基金B(yǎng)IA在近兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)加倉(cāng)醫(yī)渡科技幅度近21.5%。管理層對(duì)公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力信心十足，未來(lái)將通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新及業(yè)績(jī)改善回報(bào)股東。

AI醫(yī)療大腦持續(xù)升級(jí)，“技術(shù)+應(yīng)用”雙突破

過去一年，公司持續(xù)升級(jí)迭代“AI醫(yī)療大腦”YiduCore，全面強(qiáng)化其在處理效率、理解和推理能力以及對(duì)復(fù)雜應(yīng)用場(chǎng)景的精準(zhǔn)適配等方面的功能。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)開展基于5000億專業(yè)訓(xùn)練Token語(yǔ)料的醫(yī)療垂直領(lǐng)域大語(yǔ)言模型的研發(fā)和訓(xùn)練工作，已完成6B、13B、70B參數(shù)的模型訓(xùn)練。 醫(yī)渡科技自研大模型已通過國(guó)家網(wǎng)信辦算法備案。

數(shù)據(jù)方面，YiduCore累計(jì)處理和分析了超過10億名患者人次的50億多份醫(yī)療記錄，覆蓋超過2500家醫(yī)院。此外，經(jīng)過10年以上在醫(yī)院沉淀下來(lái)的壁壘優(yōu)勢(shì)，公司還自研了基于多維度可量化的疾病知識(shí)圖譜的大語(yǔ)言模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)生成技術(shù)，進(jìn)一步提升了數(shù)據(jù)的應(yīng)用效率和質(zhì)量。

在算力方面，醫(yī)渡科技是中國(guó)率先在醫(yī)療垂直領(lǐng)域適配國(guó)內(nèi)外高端芯片全鏈路成功的公司，并且是華為在醫(yī)療領(lǐng)域的深度合作伙伴。通過與昇騰AI的深度合作，醫(yī)渡科技打造了安全可控、國(guó)產(chǎn)自主創(chuàng)新的智能訓(xùn)推一體化解決方案，實(shí)現(xiàn)本地化部署。

在算法方面，醫(yī)渡科技既追求廣度，也深入到每一個(gè)具體疾病的細(xì)節(jié)。醫(yī)渡科技針對(duì)性地開發(fā)深度定制化的疾病診斷與治療模型，從而為醫(yī)療實(shí)踐提供醫(yī)學(xué)級(jí)別的智能支持。如兒童發(fā)熱疾病模型，為用戶提供醫(yī)療專家級(jí)水平的多輪自然語(yǔ)言交互，排除兒童發(fā)熱可能導(dǎo)致的危急重癥。

2024年5月，在由上海AI實(shí)驗(yàn)室和上海市數(shù)字醫(yī)學(xué)創(chuàng)新中心推出的評(píng)測(cè)平臺(tái)MedBench評(píng)測(cè)中，醫(yī)渡科技大模型在醫(yī)學(xué)知識(shí)問答、醫(yī)學(xué)語(yǔ)言理解、醫(yī)療安全和倫理三大關(guān)鍵維度均位列第一，整體綜合得分位列第一。除了技術(shù)層面的突破，YiduCore的商業(yè)應(yīng)用也在不斷拓展。公司通過大語(yǔ)言模型提高了項(xiàng)目的可持續(xù)性，為超過500萬(wàn)用戶提供了7×24小時(shí)的全天候健康管理服務(wù)。

大模型賦能醫(yī)療全生態(tài)解決方案 三大業(yè)務(wù)協(xié)同共進(jìn)

在YiduCore核心技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，公司的三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同共進(jìn)，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位明顯。

大數(shù)據(jù)平臺(tái)和解決方案板塊實(shí)現(xiàn)收入人民幣3.14億元，同比上升41.4%。截至2024年3月31日，公司的頂級(jí)醫(yī)院客戶總數(shù)較去年同期增加14名至102名，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及政策制定者的客戶數(shù)量則增加9名至43名。

報(bào)告期間，公司持續(xù)推動(dòng)包括“全病種數(shù)據(jù)庫(kù)平臺(tái)”和數(shù)據(jù)中心“YiduEywa”系列產(chǎn)品等新一代醫(yī)院場(chǎng)景智能解決方案的商業(yè)化推廣，并通過AI技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)品矩陣及應(yīng)用解決方案的升級(jí)。如公司的科研平臺(tái)產(chǎn)品可將傳統(tǒng)的6-12個(gè)月的科研周期縮短到2-6個(gè)月，大模型賦能后的科研平臺(tái)產(chǎn)品在此基礎(chǔ)上可以再提速50%左右。公司不斷深化優(yōu)勢(shì)疾病領(lǐng)域的研究并拓展不同疾病領(lǐng)域的研究廣度，報(bào)告期內(nèi)，公司參與了20余個(gè)國(guó)家級(jí)和省部級(jí)的醫(yī)學(xué)研究課題，中標(biāo)了數(shù)十個(gè)三甲/三級(jí)醫(yī)院的全院科研平臺(tái)及專病庫(kù)項(xiàng)目。

此外，公司亦圍繞區(qū)域人口健康管理，協(xié)助構(gòu)建城市“健康大腦”，借助公司的人工智能賦能的分析工具及前沿仿真模型，為全人群、全生命周期醫(yī)療健康服務(wù)提質(zhì)賦能，在中國(guó)核心城市如北京、寧波等地已有多個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目落地。

生命科學(xué)解決方案板塊實(shí)現(xiàn)收入人民幣3.24億元，同比上升28.1%，毛利率提高了14.6個(gè)百分點(diǎn)達(dá)32.1%，創(chuàng)歷史新高。截至2024年3月31日，公司前10大客戶的收入留存率為151.1%，客單價(jià)同比提高75.4%，頭部20家跨國(guó)藥企中，有16家為公司的客戶。在臨床研究方面，公司已完成321項(xiàng)臨床研究，包括藥企發(fā)起的臨床試驗(yàn)和研究者發(fā)起的試驗(yàn)。公司的前瞻性及回顧性真實(shí)世界研究項(xiàng)目達(dá)到246項(xiàng)。

值得一提的是，公司自主研發(fā)的遠(yuǎn)程智能臨床試驗(yàn)系統(tǒng)平臺(tái)（DCT）作為一大亮點(diǎn)，已在多個(gè)項(xiàng)目中得到應(yīng)用。報(bào)告期間，公司以DCT平臺(tái)賦能住友制藥III期臨床試驗(yàn)項(xiàng)目，該“DCT混合模式在中國(guó)注冊(cè)三期臨床研究中的實(shí)踐應(yīng)用”榮獲“2023年中國(guó)DCT實(shí)踐十大案例獎(jiǎng)”。

此外，公司連續(xù)中標(biāo)某MNC癌癥和疼痛相關(guān)的四個(gè)技術(shù)要求高且執(zhí)行難度大的回顧性真實(shí)世界研究項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力以及快速響應(yīng)獲得客戶好評(píng)。截至2024年3月31日，公司的真實(shí)世界研究監(jiān)管類項(xiàng)目累計(jì)8個(gè)，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

健康管理平臺(tái)和解決方案板塊實(shí)現(xiàn)收入人民幣1.7億元，毛利率為58.1%，同比提高17.4個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)增加“惠民保”業(yè)務(wù)的市場(chǎng)滲透率，公司累計(jì)中標(biāo)并服務(wù)4省12市，包括江蘇省、北京市、深圳市等。截至2024年3月31日，在健康管理平臺(tái)上至少完成一筆交易的活躍用戶數(shù)增至近2760萬(wàn)名。

利用YiduCore積累的技術(shù)能力及醫(yī)學(xué)知識(shí)提供人工智能一站式分析驅(qū)動(dòng)解決方案，公司提供一體化和個(gè)性化的數(shù)字療法，其中糖尿病數(shù)字療法解決方案已在海南試點(diǎn)落地，精準(zhǔn)管理近4000人，入組患者空腹血糖達(dá)標(biāo)率提高11%，餐后血糖達(dá)標(biāo)率提高12%。

大模型時(shí)代的到來(lái)，加速了人工智能在醫(yī)療行業(yè)的普及和滲透。作為中國(guó)AI醫(yī)療行業(yè)頭部企業(yè)，醫(yī)渡科技將以堅(jiān)定的投入和創(chuàng)新抓住生成式AI和大語(yǔ)言模型帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)也將持續(xù)夯實(shí)業(yè)務(wù)模式，提高運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利能力提升和增長(zhǎng)，長(zhǎng)期、高質(zhì)量的為醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)中的行業(yè)參與者帶來(lái)更多價(jià)值。