醫渡科技:市值低于資金儲備,公司股價(jià)被嚴重低估

2024-06-28 11:39

6月28日,中國AI醫療頭部企業(yè)醫渡科技(2158.HK)召開(kāi)2024財年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì ),管理層就業(yè)績(jì)亮點(diǎn)、發(fā)展戰略及未來(lái)展望進(jìn)行詳細說(shuō)明。在“聚焦”戰略下,醫渡科技經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力和業(yè)務(wù)競爭力均實(shí)現了進(jìn)一步提升。

公司2024財年總收入為人民幣8.07億元,毛利率從去年同期的34.1%上升至42.1%,提高8個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng )下歷史新高。經(jīng)調整凈虧損由去年同期的人民幣4.49億元收窄至人民幣1.58億元,較上年同期大幅減虧64.8%,現金流持續優(yōu)化。報告期內,公司持續投入人工智能技術(shù),特別是自研醫療垂類(lèi)大語(yǔ)言模型的研發(fā)和商業(yè)化,以在大模型時(shí)代機遇中保持領(lǐng)先地位。

發(fā)布會(huì )上,公司管理層表示,剔除自研大模型的戰略性投入、非現金科目、非運營(yíng)科目后,現有業(yè)務(wù)管理口徑經(jīng)調整EBITDA從去年同期的虧損人民幣3.27億由虧轉盈,至本財年的首次盈利人民幣3110萬(wàn)元?!搬t渡科技及時(shí)采取的‘聚焦’戰略效果顯著(zhù),面對代表新質(zhì)生產(chǎn)力的生成式人工智能技術(shù)激發(fā)的技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級新機遇,公司將進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng )新主導作用,加速醫療大模型的落地轉化,為醫療全生態(tài)系統提供更安全、更普惠、更精準的智能化解決方案,為投資者創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值?!?/p>

管理層在會(huì )上提到,公司現金流持續改善,已經(jīng)走出了“燒錢(qián)”階段,邁向了更穩健的運營(yíng)模式。記者注意到,醫渡科技在過(guò)去3個(gè)財年的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流出”逐年持續收窄,即2022財年人民幣6.39億元、2023財年人民幣4.63億元、2024財年人民幣2.3億元。據此趨勢分析,新財年即有望實(shí)現經(jīng)營(yíng)現金流打平。

公司管理層還特別指出,截至6月27日收盤(pán),公司市凈率已降至1.06倍,不考慮國內業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)的估值的情況下,市值還低于在手資金儲備。因此,管理層堅信,目前醫渡科技的股價(jià)被嚴重低估。值得關(guān)注的是,國際知名主權基金BIA在近兩個(gè)月內累計加倉醫渡科技幅度近21.5%。管理層對公司的長(cháng)期增長(cháng)潛力信心十足,未來(lái)將通過(guò)持續的技術(shù)創(chuàng )新及業(yè)績(jì)改善回報股東。


AI醫療大腦持續升級,“技術(shù)+應用”雙突破

過(guò)去一年,公司持續升級迭代“AI醫療大腦”YiduCore,全面強化其在處理效率、理解和推理能力以及對復雜應用場(chǎng)景的精準適配等方面的功能。報告期內,公司持續開(kāi)展基于5000億專(zhuān)業(yè)訓練Token語(yǔ)料的醫療垂直領(lǐng)域大語(yǔ)言模型的研發(fā)和訓練工作,已完成6B、13B、70B參數的模型訓練。 醫渡科技自研大模型已通過(guò)國家網(wǎng)信辦算法備案。

數據方面,YiduCore累計處理和分析了超過(guò)10億名患者人次的50億多份醫療記錄,覆蓋超過(guò)2500家醫院。此外,經(jīng)過(guò)10年以上在醫院沉淀下來(lái)的壁壘優(yōu)勢,公司還自研了基于多維度可量化的疾病知識圖譜的大語(yǔ)言模型訓練數據生成技術(shù),進(jìn)一步提升了數據的應用效率和質(zhì)量。

在算力方面,醫渡科技是中國率先在醫療垂直領(lǐng)域適配國內外高端芯片全鏈路成功的公司,并且是華為在醫療領(lǐng)域的深度合作伙伴。通過(guò)與昇騰AI的深度合作,醫渡科技打造了安全可控、國產(chǎn)自主創(chuàng )新的智能訓推一體化解決方案,實(shí)現本地化部署。

在算法方面,醫渡科技既追求廣度,也深入到每一個(gè)具體疾病的細節。醫渡科技針對性地開(kāi)發(fā)深度定制化的疾病診斷與治療模型,從而為醫療實(shí)踐提供醫學(xué)級別的智能支持。如兒童發(fā)熱疾病模型,為用戶(hù)提供醫療專(zhuān)家級水平的多輪自然語(yǔ)言交互,排除兒童發(fā)熱可能導致的危急重癥。

2024年5月,在由上海AI實(shí)驗室和上海市數字醫學(xué)創(chuàng )新中心推出的評測平臺MedBench評測中,醫渡科技大模型在醫學(xué)知識問(wèn)答、醫學(xué)語(yǔ)言理解、醫療安全和倫理三大關(guān)鍵維度均位列第一,整體綜合得分位列第一。除了技術(shù)層面的突破,YiduCore的商業(yè)應用也在不斷拓展。公司通過(guò)大語(yǔ)言模型提高了項目的可持續性,為超過(guò)500萬(wàn)用戶(hù)提供了7×24小時(shí)的全天候健康管理服務(wù)。


大模型賦能醫療全生態(tài)解決方案 三大業(yè)務(wù)協(xié)同共進(jìn)

在YiduCore核心技術(shù)的驅動(dòng)下,公司的三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同共進(jìn),市場(chǎng)優(yōu)勢地位明顯。

大數據平臺和解決方案板塊實(shí)現收入人民幣3.14億元,同比上升41.4%。截至2024年3月31日,公司的頂級醫院客戶(hù)總數較去年同期增加14名至102名,監管機構及政策制定者的客戶(hù)數量則增加9名至43名。

報告期間,公司持續推動(dòng)包括“全病種數據庫平臺”和數據中心“YiduEywa”系列產(chǎn)品等新一代醫院場(chǎng)景智能解決方案的商業(yè)化推廣,并通過(guò)AI技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)品矩陣及應用解決方案的升級。如公司的科研平臺產(chǎn)品可將傳統的6-12個(gè)月的科研周期縮短到2-6個(gè)月,大模型賦能后的科研平臺產(chǎn)品在此基礎上可以再提速50%左右。公司不斷深化優(yōu)勢疾病領(lǐng)域的研究并拓展不同疾病領(lǐng)域的研究廣度,報告期內,公司參與了20余個(gè)國家級和省部級的醫學(xué)研究課題,中標了數十個(gè)三甲/三級醫院的全院科研平臺及專(zhuān)病庫項目。

此外,公司亦圍繞區域人口健康管理,協(xié)助構建城市“健康大腦”,借助公司的人工智能賦能的分析工具及前沿仿真模型,為全人群、全生命周期醫療健康服務(wù)提質(zhì)賦能,在中國核心城市如北京、寧波等地已有多個(gè)標桿項目落地。

生命科學(xué)解決方案板塊實(shí)現收入人民幣3.24億元,同比上升28.1%,毛利率提高了14.6個(gè)百分點(diǎn)達32.1%,創(chuàng )歷史新高。截至2024年3月31日,公司前10大客戶(hù)的收入留存率為151.1%,客單價(jià)同比提高75.4%,頭部20家跨國藥企中,有16家為公司的客戶(hù)。在臨床研究方面,公司已完成321項臨床研究,包括藥企發(fā)起的臨床試驗和研究者發(fā)起的試驗。公司的前瞻性及回顧性真實(shí)世界研究項目達到246項。

值得一提的是,公司自主研發(fā)的遠程智能臨床試驗系統平臺(DCT)作為一大亮點(diǎn),已在多個(gè)項目中得到應用。報告期間,公司以DCT平臺賦能住友制藥III期臨床試驗項目,該“DCT混合模式在中國注冊三期臨床研究中的實(shí)踐應用”榮獲“2023年中國DCT實(shí)踐十大案例獎”。

此外,公司連續中標某MNC癌癥和疼痛相關(guān)的四個(gè)技術(shù)要求高且執行難度大的回顧性真實(shí)世界研究項目,團隊的專(zhuān)業(yè)能力以及快速響應獲得客戶(hù)好評。截至2024年3月31日,公司的真實(shí)世界研究監管類(lèi)項目累計8個(gè),處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

健康管理平臺和解決方案板塊實(shí)現收入人民幣1.7億元,毛利率為58.1%,同比提高17.4個(gè)百分點(diǎn)。報告期內,公司持續增加“惠民?!睒I(yè)務(wù)的市場(chǎng)滲透率,公司累計中標并服務(wù)4省12市,包括江蘇省、北京市、深圳市等。截至2024年3月31日,在健康管理平臺上至少完成一筆交易的活躍用戶(hù)數增至近2760萬(wàn)名。

利用YiduCore積累的技術(shù)能力及醫學(xué)知識提供人工智能一站式分析驅動(dòng)解決方案,公司提供一體化和個(gè)性化的數字療法,其中糖尿病數字療法解決方案已在海南試點(diǎn)落地,精準管理近4000人,入組患者空腹血糖達標率提高11%,餐后血糖達標率提高12%。

大模型時(shí)代的到來(lái),加速了人工智能在醫療行業(yè)的普及和滲透。作為中國AI醫療行業(yè)頭部企業(yè),醫渡科技將以堅定的投入和創(chuàng )新抓住生成式AI和大語(yǔ)言模型帶來(lái)的市場(chǎng)機遇,同時(shí)也將持續夯實(shí)業(yè)務(wù)模式,提高運營(yíng)效率,實(shí)現可持續的盈利能力提升和增長(cháng),長(cháng)期、高質(zhì)量的為醫療生態(tài)系統中的行業(yè)參與者帶來(lái)更多價(jià)值。

版權與免責:以上作品(包括文、圖、音視頻)版權歸發(fā)布者【資訊】所有。本App為發(fā)布者提供信息發(fā)布平臺服務(wù),不代表經(jīng)觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)和構成投資等建議

熱新聞