經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 2024年8月23日，中集車輛（集團(tuán)）股份有限公司（301039.SZ，下稱“中集車輛”）在其深圳蛇口總部舉辦2024年中期業(yè)績(jī)說明會(huì)，包括公司執(zhí)行董事、CEO兼總裁李貴平、副總裁兼董事會(huì)秘書毛弋、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人占銳、獨(dú)立董事范肇平等在內(nèi)的多位高管均有出席。

會(huì)議期間，就公司的盈利能力狀況、北美業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)以及如何切入新能源領(lǐng)域等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問題，中集車輛的相關(guān)高管進(jìn)行了一一回應(yīng)。

盈利能力企穩(wěn)回升

8月22日晚間，中集車輛發(fā)布了2024年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，中集車輛上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.00億元（毛利率達(dá)14.91%），同比下降20.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.63億元，同比下降70.33%；扣非歸母凈利潤為5.51億元，同比下降46.78%。

根據(jù)《Global Trailer》發(fā)布的《2023年全球半掛車OEM排名榜單》，中集車輛為全球排名第一的半掛車生產(chǎn)制造商，且多年蟬聯(lián)榜首位置。作為全球領(lǐng)先的半掛車與專用車高端制造企業(yè)，中集車輛在2023年取得歷史最佳業(yè)績(jī)后，為何在2024年上半年出現(xiàn)調(diào)整，且歸母凈利潤的下降幅度遠(yuǎn)大于營收的下降幅度？這無疑成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，占銳在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，跟去年的高位相比，今年中報(bào)的利潤和各項(xiàng)指標(biāo)確實(shí)有一定的下滑，但去年同期的歷史佳績(jī)是存在一定偶然因素的，特別是北美市場(chǎng)帶來的臨時(shí)性紅利和出售子公司股權(quán)帶來的投資收益；今年，沒有了投資收益，北美市場(chǎng)也慢慢回歸常態(tài)，更疊加國內(nèi)市場(chǎng)疲軟，業(yè)績(jī)出現(xiàn)一些回調(diào)也屬正常。

占銳進(jìn)一步表示，在國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣的情況下，“我們上半年的歸母凈利潤環(huán)比去年下半年還是實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，如果分季度看，今年第二季度的歸母凈利潤也比第一季度增長(zhǎng)了大約12%。由此可見，雖然行業(yè)仍然不景氣，但公司的盈利能力從去年下半年開始以來是企穩(wěn)回升的，逆勢(shì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)明顯可見”。

相關(guān)公告信息顯示，中集車輛2023年24.56億元的歸母凈利潤絕大部分是在上半年取得，原因有二：一是處置深圳中集專用車有限公司股權(quán)致投資收益大幅增長(zhǎng)；二是受美國通脹持續(xù)和供應(yīng)鏈短缺的影響，該公司旗下的北美業(yè)務(wù)抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)獲得了大量的臨時(shí)性紅利。

2023年下半年，沒有了上述兩個(gè)偶然因素，中集車輛的歸母凈利潤僅為5.59億元，低于今年上半年的5.63億元。分季度來看，中集車輛在今年第一季度和第二季度實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤分別為2.65億元和3.04億元，確實(shí)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。

對(duì)于中集車輛盈利能力的回升，占銳表示：“上半年，我們的ROE水平和凈利率環(huán)比也出現(xiàn)了上升的情況。從現(xiàn)金角度來看，上半年我們持有的貨幣資金高達(dá)60億元左右，經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~也大約有9億元，遠(yuǎn)超我們的財(cái)報(bào)凈利潤，顯示現(xiàn)金流非常強(qiáng)勁。”

他進(jìn)一步稱，此次中集車輛將進(jìn)行中期派息，派息預(yù)案是以18.74億股為基數(shù)，擬向全體股東每1股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.28元，合計(jì)派息總金額達(dá)到5.25億元，幾乎是把上半年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤全部派發(fā)。

毛弋也表示，此次的中期派息預(yù)案，一方面是公司重視市值管理和股東回報(bào)的最重要體現(xiàn)，另一方面也反映了公司經(jīng)營現(xiàn)金流的強(qiáng)勁。

繼續(xù)深耕北美業(yè)務(wù)

作為全球性的半掛車與專用車高端制造企業(yè)，中集車輛主要以“跨洋經(jīng)營、當(dāng)?shù)刂圃?rdquo;的經(jīng)營模式應(yīng)對(duì)全球化問題，并形成了中國市場(chǎng)和海外市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)。從近幾年的數(shù)據(jù)來看，中集車輛海外市場(chǎng)的營收占比明顯高于中國市場(chǎng)；而在海外市場(chǎng)中，北美市場(chǎng)（對(duì)應(yīng)北美業(yè)務(wù)部門）則是重心所在。

具體來看，2024年上半年，該公司北美業(yè)務(wù)收入為36.84億元（毛利率16.60%），遠(yuǎn)低于去年同期的62.30億元（毛利率25.90%），從而導(dǎo)致了中集車輛上半年業(yè)績(jī)的下滑。

而北美業(yè)務(wù)從去年下半年開始的大幅下滑，或許與國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。2023年7月，中集車輛位于美國的子公司CIE遭遇了美國海關(guān)與邊境保護(hù)局的EAPA（Enforce and Protect Act的簡(jiǎn)稱，即《執(zhí)行及保護(hù)法》）調(diào)查，直到2024年4月才成功通過。

在中報(bào)中，中集車輛表示，上半年北美業(yè)務(wù)堅(jiān)持合規(guī)化運(yùn)營，于2024年4月成功通過美國海關(guān)與邊境保護(hù)局之EAPA調(diào)查，經(jīng)營安全性獲得提升，并有利于促進(jìn)北美集裝箱骨架車業(yè)務(wù)回歸常態(tài)化后的穩(wěn)健發(fā)展；“公司持續(xù)推動(dòng)北美控股公司Vanguard Global Holding的治理架構(gòu)迭代升級(jí)；同時(shí)啟動(dòng)‘大白熊計(jì)劃’，積極探索北美冷藏半掛車全球供應(yīng)鏈新發(fā)展格局，以實(shí)現(xiàn)更深層次的本地化經(jīng)營”。

那么，究竟什么是“大白熊計(jì)劃”？成功通過EAPA調(diào)查后，中集車輛又將如何通過治理架構(gòu)的迭代升級(jí)進(jìn)一步發(fā)展北美業(yè)務(wù)？

對(duì)此，李貴平表示，“大白熊計(jì)劃”的大概情形就是，公司在美國冷藏車業(yè)務(wù)發(fā)展得很不錯(cuò)的同時(shí)，計(jì)劃在目前的核心零部件生產(chǎn)中心之外，能夠建一個(gè)備用的或者以后雙輪驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)設(shè)施。

“簡(jiǎn)單點(diǎn)說，就是拿我們?cè)诒泵烙牟糠纸ㄒ粋€(gè)備用的生產(chǎn)設(shè)施，來夯實(shí)我們針對(duì)北美甚至澳洲、歐洲的供應(yīng)鏈。對(duì)于中國來說，這其實(shí)就叫外循環(huán)經(jīng)濟(jì)。這個(gè)外循環(huán)經(jīng)濟(jì)充分利用了中集車輛在中國強(qiáng)大的設(shè)計(jì)技術(shù)、生產(chǎn)制造技術(shù)以及管控供應(yīng)鏈的能力和資源。”李貴平說。

占銳則補(bǔ)充表示，北美業(yè)務(wù)是中集車輛整個(gè)業(yè)務(wù)盤面中占比最大的一塊，要做好這一塊業(yè)務(wù)，首先要做好治理架構(gòu)。

占銳說：“我們從去年開始已經(jīng)對(duì)北美的治理架構(gòu)、運(yùn)營架構(gòu)和核心管理團(tuán)隊(duì)配置都做了很多工作，這個(gè)工作還在推進(jìn)中。”

他進(jìn)一步解釋稱，北美業(yè)務(wù)其實(shí)主要包括集裝箱骨架車、冷藏半掛車和廂式半掛車三大產(chǎn)品，目前來說，“大白熊計(jì)劃”主要針對(duì)冷藏半掛車業(yè)務(wù)。

“冷藏半掛車業(yè)務(wù)現(xiàn)在對(duì)我們的利潤貢獻(xiàn)極高，這并不是偶然因素而是必然的。我們?cè)诒泵缹?duì)冷藏半掛車業(yè)務(wù)有超過10年的深耕細(xì)作，尤其是在疫情之前，我們果斷在美國新建兩個(gè)LoM點(diǎn)（Local Manufacture的簡(jiǎn)稱，當(dāng)?shù)亟M裝與制造），從而構(gòu)建了過去幾年冷藏半掛車業(yè)務(wù)盈利的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我們現(xiàn)在為了能夠讓這塊業(yè)務(wù)的盈利保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，所以推動(dòng)‘大白熊計(jì)劃’。”占銳稱。

他同時(shí)表示，整體而言，公司的北美業(yè)務(wù)基本盤“將會(huì)越來越好”。

探索新能源領(lǐng)域

記者留意到，中集車輛在中報(bào)里52次提及“新能源”一詞，且以“中國新能源專用車領(lǐng)域的探索創(chuàng)新者”自居。在中報(bào)“公司發(fā)展戰(zhàn)略”一欄中，中集車輛強(qiáng)調(diào)要“深化新能源產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展，大力培育未來產(chǎn)業(yè)”，并強(qiáng)調(diào)其已經(jīng)成功建立新能源頭掛一體列車 (EV-RT) 創(chuàng)新•創(chuàng)業(yè)平臺(tái)，構(gòu)建新一代新能源頭掛一體列車架構(gòu)體系和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。

在此次業(yè)績(jī)說明會(huì)上，新能源再度成為焦點(diǎn)。李貴平表示，新質(zhì)生產(chǎn)力包括了新生產(chǎn)、新服務(wù)、新業(yè)態(tài)幾個(gè)層次，其中的新業(yè)態(tài)，主要針對(duì)的是新產(chǎn)品。

李貴平說：“新產(chǎn)品有哪些？在我們這個(gè)領(lǐng)域來看，就是新能源、智能化的頭掛列車。”

對(duì)于如何進(jìn)入新能源領(lǐng)域，李貴平認(rèn)為，可以分兩步走，首先是進(jìn)行一些策略性的投資，比如以股權(quán)投資的方式進(jìn)行步局；然后，構(gòu)建自己的新能源頭掛列車，目前中集車輛的第一個(gè)品種是水泥攪拌車，經(jīng)過小范圍的試用，發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品具有很好的能源節(jié)省效益，現(xiàn)在正在圍繞這個(gè)產(chǎn)品構(gòu)建新的業(yè)態(tài)。

“在新能源領(lǐng)域，我們要有勇氣地積極往前探索，不要懼怕試錯(cuò)成本，圍繞著新能源頭掛列車構(gòu)建的新業(yè)態(tài)，一定會(huì)產(chǎn)生試錯(cuò)成本。另外，初步推出來的第一代產(chǎn)品大概率是不完美的，所以要拿出試錯(cuò)迭代的精神，不斷地往前推動(dòng)。我個(gè)人認(rèn)為，可能要用三到五年的時(shí)間才有機(jī)會(huì)形成一個(gè)比較成熟的業(yè)態(tài)，這時(shí)候才能夠大舉投入。”李貴平說。